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继续震荡筑底 逢低介入机会渐显

发布日期:2022-05-17 15:23   来源:未知   阅读:

  政策面已经成为影响短期市场运行的关键因素,近期最值得关注的是,国务院正式公布了《中华人民共和国企业所得税法实施条例》。我们根据最新的2007年三季报数据进行测算,A股上市公司平均实际税负水平在27.10%左右。考虑到新旧所得税的过渡期设置,部分上市公司将继续享受优惠政策,我们假设新税法实施后平均税负在22%左右,那么新税法实施对上市公司整体业绩的影响大致为7%。

  投资策略上,在寻找税改带来的投资机会时,我们的思路首先是选择经营稳健、增长预期明确的上市公司。而且这些上市公司目前的税负较高,未来的税率下调将使它们真正分享制度红利。在消费加速升级以及市场调整背景下,布局商业、食品、医药等稳定增长的防御品种将有望获得超越指数的收益。在产业政策结构性调整背景下,我们继续看好装备制造、新能源、环保设备、新材料等有望获得良好发展机遇行业中的优势企业。

  本周天相盈利预测及评级表中,上调东华合创的投资评级,新增焦作万方、驰宏锌锗、中金黄金三家公司。盈利预测方面,上调东华合创、用友软件、上海建工等14家公司的盈利预测,下调中铁二局的盈利预测。

  本周大盘可能会先扬后抑,以区域震荡为主。一方面,年底大盘面临资金回笼压力以及市场对宏观调控的担忧使得市场较为谨慎,观望气氛浓厚。但另一方面,市场也出现了一些正面因素:首先,10月份以来不少大盘权重股已腰斩,故大盘不经过一个像样的反复持续大跌动力不足。其次,市场对2007年年报以及2008年一季报业绩增长仍有较高的预期,使得大盘每次急挫都会吸引大量逢低买盘的介入。再次,本周无新股发行,另外超级大盘股的发行也可能会延缓一段时间,这将有利于大盘休养生息。

  11月份投资和消费都保持良好态势,工业生产增长放缓可能源于外需回落,这对受困于总需求过度旺盛、亟需调控的中国经济而言未尝不是好事;而对于紧缩调控政策引发的地产、银行板块大幅调整,我们认为市场过度反应的可能性非常大。打击投机性需求而导致的房价调整仍是健康的,由于成本和销售前期相对锁定,2008年房地产业绩影响有限。而测算与研究表明,信贷增速放缓对银行盈利幅度影响不超过4%,房市调控导致坏账的可能性很小;此外,上周基金开户数连增五日,反映出中国居民基于长期牛市判断,日益呈现出强烈的入市抄底意愿。

  在持续调整中呈现出的底部增持机会不待多言。龙头地产股经历恐慌性抛售后正呈现出极好的买点,中国石油价值回归对蓝筹股泡沫的打击已经充分呈现。前期猜测的“二八变八二”正在兑现,新的热点逐步形成。

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